家居赛道掀起一波上市热潮
“大行业小企业”特征显著的家居行业或将借助资本之力掀起一轮集中度的大提升。
中国家居行业正经历有史以来最大一轮头部企业资本化浪潮，涉及智能家居概念的企业也站上了资本风口。
继2018-2019两年的低潮期后，家居行业再启上市热，去年有18家泛家居企业成功上市，而今年截至目前已经有40家家居企业递表，7家企业已挂牌上市，32家正在排队IPO。广义的家居行业总规模超过4万亿，在整个大消费领域，这种规模是屈指可数的。
据不完全统计，规模以上家居企业数量高达6500多家，整个行业仍然较为分散，集中度有很大提升空间。家居行业在2011年、2014年、2017年都出现过上市热潮，每一轮上市潮都伴随行业的变革和集中度的提升。
比如在2017年资本热捧全屋定制，欧派、尚品宅配等企业趁着风口上市，和2011年上市的索菲亚共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。但截至目前，A股家居行业尚没有诞生市值超千亿、营收超200亿的大公司。目前行业龙头欧派家居（603833.SH）的市值处于800亿元量级，2020年全年营收为147亿元。位居其后的顾家家居（603816.SH），去年营收126亿元，市值仅为400多亿。对规模集中度的渴望、对智能家居风口的追捧以及对市场景气度的信心，让不少家居企业判断，现在就是上市的黄金时期。
“小龙头”抢跑规模化自去年起到今年7月，有近60家家居企业向资本市场发起了冲击。而在过去的几十年里，家居行业的A股上市公司一共仅为60家左右。
“资本化浪潮背后，在家居行业的各个细分领域中，还未诞生出真正领跑的大企业。多数传统细分行业，都处于‘大行业、小企业’阶段，而这个时候大家都有意借助资本抢占市场。”深圳一家刚递交招股书的家居企业人士对第一财经表示。
2020年，泛家居行业一共有18家企业成功上市，今年上半年，又有7家企业IPO通过，这其中不乏家居细分领域的传统龙头企业。
已经成立28年的奥普家居是集成吊顶浴霸的行业龙头，2020年实现营业总收入15.9亿，净利润仅为1.89亿元。根据前瞻产业研究院测算，我国集成吊顶行业市场规模约为240亿元。粗略计算，奥普家居市占率约为6%。有46年历史的东鹏陶瓷，是国内陶瓷卫浴领头羊，去年回A上市，上市公司东鹏控股2020年营收71.5亿。
天风证券数据显示，2019年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1522家，主营业务收入3878亿元，考虑到规模以下企业，建筑卫生陶瓷行业总营收达6010亿元。按照这一总体规模粗略计算，东鹏陶瓷的市占率仅在1%-2%之间。
去年在港股成功上市的汇森家居，是中国最大的板式家具出口商，但其市场份额占有率仅为4%左右，去年实现营收39亿元。“大行业、小企业”意味着产业有充足的洗牌空间，部分小企业低端产能过剩、同质化竞争严重，而龙头企业则有望通过资本加持，获取更多资源，创造集群效应。今年这波递表企业中，这类细分领域传统龙头企业也很多。
比如软体家居行业代表性企业慕思，以及木地板行业较为知名的书香门地。6月底，慕思健康睡眠股份有限公司发布预披露招股说明书，拟在深市主板上市，募资约19亿元。7月初，书香门地集团股份有限公司也发布首次公开发行股票招股说明书，拟在上海证券交易所上市，募资6.15亿元。类似于陶瓷行业，木地板行业也存在集中度过低的问题。根据北京普华有策信息咨询有限公司《2021-2026年木地板行业市场调研及前景预测报告》，行业单一品牌产量占有率最高不足8%。全国生产木地板的企业近万家，家庭作坊式工厂遍地开花，企业产能低、规模小，资金不足，技术设备落后，低层次竞争现象严重。作为木地板行业规模靠前的企业，书香门地2020年的营收仅为10.28亿元，在整个市场中份额极小。
因此，很多传统家居龙头企业都在招股书中表示，上市募资的目的是扩大产能、提升技术。慕思称，资金将用于华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。
书香门地则称，募集资金将用于年产600万平米实木复合地板建设项目、智能化车间建设项目、信息化系统升级改造项目、营销网络拓展及品牌美学推广项目以及补充流动资金等项目中。科技智能概念站上风口今年新一批IPO的家居企业，还有一类是过去较少出现的。这批企业融资规模小、智能化特征明显，意图借助此轮资本热潮，搭上科技、物联网的风口。比如目前正在排队等待IPO的土巴兔，号称要“抢跑A股产业互联网第一股”。受到国外疫情“宅经济”影响，去年以来跨境家居电商大爆发，乘着这股热潮，主打跨境家居销售的致欧家居、遨森家居都已申请在A股上市。
此外，还有主打“家装3D云设计第一股”的群核科技已递交招股书拟赴美上市，主打全屋智能家居的有屋家居、欧瑞博等企业则选择在A股IPO。从去年上市企业的经验看，站上智能、科技风口的公司更受欢迎。去年上市的石头科技，被誉为“疯狂的石头”，其主营主营家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产，将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域，国内市场市占率约为11%。
去年2月登陆科创板后，IPO价格271.12元/股，创下了科创板、A股股票发行价最高纪录，股价当日报收497.90元/股，涨幅高达83.65%。
截至目前其股价已高达1011元/股，累计涨幅超过300%。主营业务为智能家居IoT云平台的涂鸦智能，去年在美国成功上市，尽管上市前一直处于亏损状态，上市当日股价仍上涨了19%，市值竟然高达900亿人民币。
智能家居之所以受到资本热捧，是因为这一块市场渗透率低，但被认为前景非常好。一位从事智能家居解决方案的业内人士表示，目前智能家居普及率不到10%，全屋智能不到5%，而仅2021年智能家居的销售增速就将在30%以上，中国市场预期未来可达5400亿元左右的规模。
此外，技术手段的成熟和落地、标准化连接的确立，缓解了玩家众多、协议混杂的行业现状，也让行业前景进一步明晰。
地产、家电头部玩家纷纷入局家居行业再度掀起上市潮，原因是多方面的，除了企业自身发展需求，行业基本面也在提升。
作为跟房地产行业有较强相关度的下游产业，地产销售的景气度深刻影响着家居行业。而今年上半年，全国商品房销售额再创新高。据国家统计局数据，上半年商品房销售面积同增27.7%，达到8.86亿平米。二手房方面，据贝壳研究院测算，2021年上半年重点50城二手房成交量同比增长约60%。因此今年以来，家居零售表现亮眼，家居消费需求不断释放。而自去年三季度以来，受国外疫情“宅经济”影响，我国外贸出口加速恢复，家居出口订单的火爆程度也大大超出市场预期。
红塔证券研究所副所长、轻工和食饮首席分析师花小伟认为，受益于国内外需求持续复苏，2021年家居行业拐点向上、持续成长的趋势十分明确，整装、定制和软体家居都有很大提升空间。根据国家统计局数据，今年上半年家居零售额同比增30%，家居出口额同比增长44.5%。
一家已经筹备上市超过3年、目前正在申请创业板IPO的企业相关人士对第一财经表示，今年这一系列利好消息叠加，业内普遍判断，目前是家居企业上市的黄金期，预计能够获得较高估值。
此外，相比房地产行业进入微利期，家居行业利润则普遍较高，头部企业毛利率在35%左右，因而越来越多房地产公司也在布局家居。今年7月6日，贝壳找房宣布与圣都家装达成协议，将收购圣都100%的股权，总对价不超过人民币80亿元，该交易预计将于2022年上半年全部交割完成。
房地产龙头碧桂园则成立了家居公司现代筑美，截至目前已经投入77亿元打造4个智能家居生产基地，分别位于广东、河南、安徽、四川。
此外，碧桂园在广东潮州和江苏扬州还布局了卫浴制造基地，生产智能卫浴、整体卫浴和整体厨房产品。除了碧桂园，其它房企如万科、保利、绿地、华润、世茂等也在加速对家居产业的整合。家电龙头自然也不愿放手家居赛道。
近日美的集团就称，拟分拆美智光电在深交所上市，已提交申请材料。美智光电将大力发展智能灯光、智能控制、智能安防和智能吊顶四大核心业务。
而黄光裕归来后的国美，今年也宣布加速发力智能家居，4月份上线全新的BIM智能家装平台——打扮家APP，今年6月则在全国3400多家线下门店建设“家·生活”体验馆，介入整体橱柜、智能家电、全屋净水等智能化系统领域。也因为来自其他赛道的入局者越来越多，多数头部家居企业都希望能够通过上市获得资本助力，应对日益激烈的竞争。
有人说，做生意的都有两个梦想。一个是拥有邮政编码，这个很好实现；另一个是拥有资本市场的交易代码，这个获得并且守住，都不是件容易的事儿。
目前家居建材行业正行走在这条“长征”路上。继2018年~2019年的低潮期后，2020年有20多家泛家居企业成功上市，2021年截至目前已经有包括箭牌家居、书香门地、慕思寝具、森鹰窗业、王力安防、雨中情、欧瑞博、通用电梯等40多家泛家居企业递表，涵盖门窗、卫浴、陶瓷、防水、锁具、电梯、地板、软体家具等多个细分行业。
其中，排队上市的企业中，大部分是老牌家居企业，有长久的产业积累。有业内人士分析，这波上市潮背后是规模的竞速，争夺未来生存权。
据中国房地产报记者不完全统计，目前几十个家居建材细分行业中，前十强的公司，大多都已上市，或者正在筹备上市的路上。有些品类中，甚至出现了十家以上的上市公司。
不过截至目前，A股家居建材行业尚没有出现营收超300亿元的大公司。目前行业龙头企业东方雨虹2020年营收217亿元，北新建材2020年营收168亿元，欧派家居147亿元。
行业观察者认为，对于家居行业四万亿的市场规模，未来五年行业将加速形成头部矩阵，一旦出现300亿规模以上的企业，资本优势、规模优势、品牌优势、研发优势、系统（组织管理）优势将充分呈现。未来家居建材行业将出现二极形态，大量腰部企业在洗牌中或被并购，或出局，家居“战国时代”即将来临。
再启上市热潮
回顾过去20年，家居行业在2011年、2014年、2017年都出现过上市热潮，每一轮都伴随着行业的变革和集中度的提升。比如2017年资本热捧全屋定制，欧派、尚品宅配等企业趁着风口上市，和2011年上市的索菲亚共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。
2014年年中时，红星美凯龙、顾家家居、帝王洁具、富森美家居、欧普照明等在内的14家泛家居企业曾一度因“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”，家居建材企业集体IPO现象也引起业界关注。
自2020年开始，家居建材行业正在经历新一轮的资本化浪潮，预计规模比前几次都要大。从去年开始截至目前，泛家居领域有近60家企业向资本市场发起了冲击。
据中国房地产报记者不完全统计，2020年有16家家居建材企业“上市”，其中包括东鹏控股、狄耐克、火星人、亿田智能、帅丰电器、奥普家居、中天精装、公牛集团等都是所在行业的龙头企业。2021年截至目前，已经有通用电梯、王力安防、德才股份、涂鸦智能等成功登陆了资本市场，另外还有多家正在推进IPO上市进程。
四万多亿规模的家居家装行业，企业上市成了抢占市场份额的有效途径之一。对于募集资金的用途，本轮上市企业在招股书中多表示是为了扩大生产基地、拓展营销网络、加大研发支出和补充流动资金。
行业观察分析，家居建材企业上市潮，一方面得益于审核制度的放宽，另一方面与居住产业生态的整体重构息息相关。
头部企业完成资本化后，行业集中度进一步提高，淘汰落后产能，产生规模效应，有利于增强品牌知名度和市场竞争力。另一方面，地产金融政策收紧后，房企将现金流压力、负债压力转嫁给供应商，整装风口下，只有具备垫资能力的大企业才能够从中分得蛋糕，中小企业面临被整合甚至被淘汰的风险。
业内人士预计家居建材行业未来会跟房地产行业一样，所有的龙头企业，尤其是前10强，90%以上可能都必须上市。二梯队的企业，比如前20强或者50强的，可能会并入其他上市公司，或者继续做大，想办法独立上市。
IPO背后资本力量
值得关注的是，在这轮IPO家居企业背后的资本实力，也很有看头。
据地板企业书香门地招股书显示，其第二大股东为上海檀叙企业管理咨询中心，这家公司红星美凯龙和居然之家相关公司均有持股。同时，红星美凯龙和居然之家也共同参股了箭牌家居，尽管持股比例很小。
除了以上两家，软体家居幕思申报前最近一次新增股东的动作中，红星美凯龙和华联综艺赫然在列，后者的执行董事便是居然之家实际控股人汪林朋。其中，欧派投资也是慕思的幕后投资人之一。
另外，二闯IPO森鹰窗业于近日披露了创业板首轮审核问询函，在问询函中，深交所针对欧派家居、居然之家、红星美凯龙三大家居公司低价入股一事进行了重点问询。
为何两个家居流通业的龙头企业频繁参股家居企业？来自业内的分析称，一方面是近水楼台，他们的优势与经验便是强大的品牌资源，能够从行业中甄选出谁更具发展潜力；另外，两家作为上市公司同样也需要对外投资来稳固发展。
除了行业内的相互看好之外，各路资本力量也把目光锁定在了家居企业。不久前，京东出资5.34亿元入股尚品宅配，正式入局家居整装市场。7月6日，贝壳找房也宣布与圣都家装达成协议，以不超过80亿元的总价收购圣都100%的股权。此外，国美收购打扮家后，启动家居家装战略也曾轰动一时。
不仅如此，在房地产行业利润下滑趋势下，越来越多房企开始布局家居家装，房企巨头跨界家居装修的“地产+建材+装修+家居”这一紧密产业链正在形成。目前碧桂园服务宣布拎包入住业务范围将拓宽至家装服务领域；龙湖推出全新品牌“塘鹅”入局家装；阳光城宣布“梦享家”事业部成立。不仅如此，港股物业上市公司2020年年报显示，碧桂园服务、世茂服务、恒大物业、新城悦服务、时代邻里等的家庭服务和美居业务都受到特别重视。
目前行业中常说的“四万亿”规模的家居家装行业，目前看只是一个估算，伴随着其他赛道的入局者越来越多，未来家居建材市场潜力巨大，持续扩张也是必然。
不过，细数家居建材上市企业这些年的发展，可谓高地各异、冷暖自知。2020年注册制以及新三板的制度改革，为中国多层次股权融资市场的活跃度打开了新的局面。但注册制虽然让企业上市更加容易，但同时也加速垃圾股边缘化，上市之后仍有可能退市。例如：宜华生活被迫摘牌；航标卫浴、大自然家居私有化港股退市等，也给企业敲响了警钟。
上市不是终局，只是开始。家居建材企业资本“长征”之路，才刚刚开始。
7月以来，自南京机场向外，全国多地再次出现散发病例。疫情反复，餐饮、旅游、文化娱乐等服务业再度被波及，消费市场被迫谋变。对内打赢防护战，对外寻求新路径，这场由内而外的信心修复和转型创新，从多个领域迸发新的力量。
2021年8月，北京商报记者调查发现，北京家居市场坚持科学防控，包括居然之家、蓝景丽家、集美家居在内的家居卖场各显身手，在坚持常态化防疫的同时，减少线下聚集，同时通过多业态、数字化转型、体验式场景营销模式等多手段进行引流，助力北京商业发展。
常态化防疫
经过2020年疫情的洗礼，北京家居卖场防疫已经进入常态化。
北京商报记者走访时发现，随着7月疫情的反复，位于西四环的集美家居定慧桥商场加强了疫情防控级别，要求进出人员必须佩戴口罩、扫行程码、测量体温；位于北三环的蓝景丽家，也有条不紊地进行疫情防控，坚持常态化防控不放松，按时消杀、亮码通行、进场登记、体温检测、收银台一米线设置、无接触支付，为消费者提供安全、便捷、卫生的家居购物环境；每天对卖场按时消杀，也成为了居然之家北四环店保洁员工作的常态。
中国建筑材料流通协会指出，本轮疫情是自2020年4月疫情防控常态化以来，波及范围最广、传播链条最复杂的一次疫情反复，建议企业加强安全防控，严格落实疫情防控措施。
值得注意的是，7、8月是传统家装市场淡季，叠加高温多雨、洪涝灾害等不利天气因素，以及新一轮疫情多点散发等因素的影响，家居卖场仍保持较好的增长势头。8月15日，由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数（以下简称“BHI”）显示，7月BHI为120.84，同比上涨36.27点。其中全国规模以上建材家居卖场7月销售额为912.6亿元，同比上涨40.74%；2021年1-7月累计销售额为5722.4亿元，同比上涨68.24%。建材家居消费已超疫情前水平。
多业态引流
疫情防控级别提升，但是家居消费热情不减。
自“2021北京消费季 悦动海淀”启动以来，各大商圈举办丰富多彩的主题活动，掀起一轮消费热潮。在中关村街道的指导下，蓝景丽家积极参与其中，引入生活服务新业态，以极具创意的生活美学，配合新消费场景，打造北三环中关村地区消夏好去处“深夜食堂”，点亮区域夜经济。
街头美食角、派对市集、户外高清投影……7月1日起，每晚夜幕降临，地铁13号线大钟寺站北侧的蓝景丽家户外广场上都华灯闪烁、流光溢彩，这里已经成为北三环消费者休闲的好去处，给这座夜色下的城市带去激情与活力。
为了给家居卖场引流，自2021年以来，蓝景丽家先后开展了“家居诚品节”“家居红五一”“品质装修月”“理想家居节”等活动，同时为防控疫情，减少线下聚集，加大线上促销力度，免费发放电子家居满减券。活动开展以来，蓝景丽家累计发放近亿元消费券，有效带动了家居消费并实现持续增长。
居然之家在线上也开展了多场直播。8月12日，在居然之家北四环店联合北京交通广播开展的“美好家居节”线上直播活动中，参与互动人数达到2.5万人次，互动点赞量11.3万，爆品预约900件。此次活动吸引了芝华仕头等舱、乐家卫浴、意风家具、TATA木门、蒙娜丽莎瓷砖、喜临门床垫、西门子、A.O.史密斯、方太、博世等10个家居品牌参与，大大提振了品牌的信心。
居然之家北四环店总经理苏红梅向北京商报记者表示，“7月以来线下活动暂停，但是线上的活动却没有停滞，甚至比往常更加忙碌”。
数字化服务
在经历疫情考验后，北京家居卖场通过数字化服务的升级，为京城消费者带来更便捷且放心的服务。
全国工商联家具装饰业商会副秘书长郑珊珊认为，近年来，各大建材家居卖场通过数字化转型升级、体验式场景营销模式等多手段进行引流，成果已经逐步显现。
2021年6月，一款名为洞窝的App悄然登陆iOS及安卓移动端应用市场，以“家居本地化零售平台”的IP形象引发消费者关注，它的幕后推手正是家居流通领域上市公司居然之家。不同于天猫同城站，洞窝App由居然之家自主打造，将围绕居然之家在家居产业的核心商业竞争力、优势以及基因，聚焦本地装修用户在建材家具的消费决策、到店体验、服务标准实现全流程标准化及可视化，优化各个环节带来体验和效率升级。
蓝景丽家也从2021年开始正式布局家居·商业·生活·场，在以家居MALL为核心的前提下，持续解锁新服务、拓展新领域。蓝景丽家以消费需求为导向，发起并推动家居改变计划，为消费者提供家居解决方案，并引入互联网家装平台齐家共享家装体验馆，通过打造互联网＋体验店模式，让装修化繁为简。此外，蓝景丽家加大科技服务的发展力度，与科技家居品牌开展深度合作，细化家居智能解决方案，在现有的“Smart Home 蓝景智慧屋”基础上，促进品牌融合，让智慧家居服务于更多消费者。
业内分析人士还指出，在疫情防控常态化下，家居企业要加快围绕国家“十四五”提出的碳达峰和碳中和目标，积极探索创新模式，向着绿色、低碳、可持续发展的方向奋力前行。