中国家具行业下游需求分析

    房地产最坏时刻已过去。地产是家具最大的下游需求市场，虽然地产调控依然持续，但是房地产最坏时刻已过去，房地产已停止继续恶化，正逐步缓慢复苏。

    图1：国房景气指数反弹

    国内房地产量价齐升。自去年下半年以来，在刚需购房带动下，房市回暖迹象明显，呈现量价齐升现象。截至今年2月，商品房销售面积累计1.05亿平方米，同比增速49.5%。而住宅成交价格在去年6月开始连续十个月上涨，今年3月全国100个城市住宅平均价格为9998元/平方米，环比上涨1.06%。

   图2：商品房销售不回暖迹象明显

    图3：全国房产百城价格指数连续十个月上涨

    地产销售对家具销售影响滞后。从商品房销售面积增速和规模以上家具制造业营收增速关系图可以看到，地产销售对家具需求有联动影响，且影响具有一定时间的滞后。

    图4：地产销售对家具销售影响滞后

 

    行业景气度逐步复苏。地产销售最差时刻已过去，在地产销售持续回暖的影响下，家具行业景气度提升，出现缓慢回暖迹象。截至今年2月，规模以上家具制造企业营收增速回升至16%。

    图5：家具制造企业营收增速出现回升迹象