国内家具企业：品质外延并进，智能触网齐飞
中国经济新常态下,国内家具业发展呈现增速放缓、产品升级、内销拉动和行业集中度提升等特点。(1)行业增速放缓,消费需求升级:国内家具行业市场规模高达1.2万亿,但近5年产量规模CAGR放缓至5%,规上企业营收CAGR降至20%左右,净利润CAGR28.26%,且2015年上半年进一步放缓,但营收和利润增速仍高于产量增速,表明行业从量的增长转向质的提升,产品附加值有所提升;(2)增长驱动力转换,品牌塑造成为关键:家具出口额年增速近年来大幅放缓,2014年仅同比增0.38%,出口占比自2008年的37.45%下降至22.60%,行业发展驱动力转为内销拉动,OEM和ODM模式面临转变,品牌形象和自有渠道的建设变得越来越重要;(3)行业集中度有所提升:截止2015年,国内家具行业企业约7万家,规模以上仅5000家,单一家具企业市场规模均低于0.5%,市场仍高度竞争;但国内外严峻竞争环境淘汰小型企业,大型企业数量不断增加,提升行业集中度,截止2015年6月底,规模以上家具企业数量和营业收入较2011年增长26.38%和20.17%;(4)定制家具行业增长迅速:消费能力和消费品质的提升,城镇化进程加快和婴儿潮出生人口婚育高峰期到来推动定制家具行业的快速发展,2015年定制家具总市值1500亿元,但除了橱柜(60%)和衣柜(30%)渗透率较高外,其余定制柜类产品渗透率不及10%,尚有较大发展空间。
定制家具市场高速发展,深化智能制造应用。受益于定制化渗透的提升带来的细分行业增速加快,(1)索菲亚:凭借智能制造端和线下渠道优势,持续推进大家居战略,线上持续耕耘,推出经销商和员工持股计划绑定内外利益,业绩表现卓著;(2)好莱客:自主研发能力不断提升,采用线上推广+线下体验策略,网店布局区别化发展,品牌知名度不断提升。(3)尚品宅配:定位“C2B+O2O”模式的全屋定制供应商;(4)欧派家居:作为定制橱柜行业龙头,积极延伸产品品类。
成品家具行业竞争更加注重品牌塑造和国内渠道拓展。(1)曲美:以原创设计为核心竞争力,产品环保品质领先,先发推进OAO模式,业绩稳健增长;(2)美克家居:从OEM运营模式转型品牌供应商,采用多品牌、多渠道和一体化策略大力发展国内业务,盈利能力提升。(3)皇朝家私(港股):以多品牌、多品类为发展战略,板材加工技术领先。
家居企业积极触网,打造新生态。(1)宜华木业:携手海尔家居、美乐乐、有住网等多个家装、家具、互联网企业推进互联网+泛家居战略,联合四大资源接入三大平台打造Y+生态圈,长线看好;(2)海鸥卫浴:从代工商转型品牌商,做平台型公司,携手齐家网开拓O2O卫浴定制服务,力拓智能家居、节能产品,打造自有品牌;(3)浙江永强:携手齐家网、曲美家居拓展内销领域线上线下渠道,4亿收购51book促“家居+旅游”双主业。
投资建议:(1)定制家具企业:推荐拥有智能化生产和线下渠道优势,同时推进线上渠道拓展的龙头企业索菲亚,以及渠道和品牌竞争力不断提升的后起之秀好莱客;(2)成品家具企业:推荐原创设计领先,产品品类不断梳理完善并推动OAO模式的曲美家居,转型品牌供应商,发力内销市场的美克家居,推进互联网+泛家居战略,联手多家线上线下家装、家居企业打造Y+生态系统的宜华木业。同时,看好与齐家网合作布局O2O定制业务的海鸥卫浴和借力拓展内销渠道,布局线上旅游业务的浙江永强。
风险因素:宏观经济增速放缓导致需求低于预期,市场竞争更加激烈。
近两年来，对很多家具建材企业来说可谓是黑色的两年，好几家大型家具企业相继被曝出业绩严重下滑，面临倒闭，是否空穴来风还不得而知。但是从高管离职潮到年中的家具破产潮，不难看出家具行业正面临着巨大的威胁和挑战。其实，对于风云变幻的市场经济来说，家具企业就好比是在海面上漂泊的小船，随时有翻船沉没的危险，即使船大到足以经受住海上风暴最猛烈的肆虐，一旦在结构上、燃料上出现问题，或者受到别的船撞击，大船照样可能沉没。
消费需求与供应链背离
当下，成品家具行业跟服装行业极其相似，都是高库存行业。产品并不是按需定制的，而是企业根据以往的销售业绩和对未来的消费趋势预判来组织供应链先进行产品生产的，这带来的结果是企业需要承担巨大的采购、仓储、库存等成本。在市场环境好的时候，产品供不应求，矛盾显露的并不突出，但目前，家具市场环境变差，这一模式的盲目性就暴露了。供应链还在组织生产，仓储库存成本快速累积，资金链不断枯竭，而前端消费需求急剧下降，最终压垮了整个企业。
消费需求与供应链严重背离带来的巨大冲突还只是其中一个原因，更重要的原因在于家具企业未能适应快速变化的消费需求。这几年，成品家具行业部分企业处于扩张期，当企业长期处于高速增长时，就会丧失对市场的基本判断，对消费需求变化表现出来的是无知甚至漠视，未能顺应趋势及时调整产品和营销策略。
企业的管理机制有漏洞
近年来家具行业的“倒闭潮”也折射出了传统家具企业在渠道建设及管理、营销网络等运营内功方面的脆弱。正如某业内人士在接受采访时所说，“因为在一二线城市的时候，很多品牌更多依靠的是经销商自身的运营，总部提供给经销商的服务有限，甚至开业的时候都没有人过去摆场，还出现过一些市场三年都没去一个业务经理的情况”。
除此之外，传统家具卖场渠道的客流正在被互联网逐步蚕食，这已经是不争的事实。一方面是企业在渠道建设及管理的严重滞后，另外一方面在营销上又未能顺应家具消费人群从线下到线上的迁移，未来的家具企业要继续发展，必须重构企业的销售渠道体系，建立能适应消费者及电商平台的新渠道体系。另外，培养一批对能拥抱互联网跟企业能共同适应电商发展趋势的经销商应该成为家具企业的长期战略。
随着上规模的家具企业的越来越多，市场竞争也就会越来越激烈，而竞争都是无情的，只要是关于利益的，没有谁会管谁的死活，这也是商家们都应该明白的生存竞争法则，所以在困难面前，企业仍需保持清醒的头脑，找准问题的根源及时解决，把自己锻炼的足够强大后再大风浪也不怕。
随着环境污染问题的日益严重，国家于年初颁布了史上最严的“环保法”。自环保法实施以来，环境污染问题有所改善，而橱柜行业作为传统制造业，也受到环保法的影响。特别是一些中小型企业，由于自身实力的影响，在环保转型的道路上还面临着极大的压力，企业只有切实承担环保重任，才能获得长远的发展。
中小橱柜企业最易受环保问题冲击
由于资金和技术水平的影响，中小企业常常最容易出现环保问题，部分小企业为了节省成本，并未对生产过程中排放的气体进行处理，又或是处理污染物的技术水平不足，未能处理达标，从而引发一系列的环境污染问题。在今年的两会新闻发布会上，新闻发言人吕新华提到中小微企业对GDP的贡献超过65%，税收贡献则超过了50%，中小微企业是我国经济增长的重要推动力。橱柜行业也不例外，中小型企业遍布行业，它们需要以微小的力量，承受着市场竞争的压力，同时需要兼顾环保方面的问题。
转型助橱柜中小企业走出困境
环保问题是橱柜企业无法避免的问题，同时也是社会各界都必须面对的问题，因此，橱柜企业最先要做的必然是开展环保的工作。在能源方面推动资源的节约和高效利用，节能减排，走绿色环保之路。除了环保方面，中小型企业因为规模因素，在资金和技术方面，必然无法与大型企业相抗衡，所以必须在其他方面下工夫。在品质上专注于企业所擅长的，做到最好;在设计上推陈出新，打造出独特的设计;在服务上花更多心思，让消费者购买更加放心。
另外，政府部门也应该加强监督和促进中小型橱柜企业的转型，在资金方面进行补贴援助，在环保相关的设备上进行资金的补足;在技术方面，协助进行引导和培训，同时加强企业员工的环保意识。